高端产品慢产 Mobileye IPO估值缩水近7成

近期，英特尔自动驾驶部门Mobileye首次公开募股（IPO），但估值已经大幅下滑至160亿美元（折合约1155亿人民币）。有意思的是，今年3月份Mobileye的估值约为500亿美元（折合约3607亿人民币），因为商业化推进缓慢，自动驾驶寒潮来袭，Mobileye的IPO估值已缩水近7成。

　　Part1：Mobileye的市场地位

　　Mobileye成立于1999年，是一家专注于为车企提供高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶提供全栈解决方案的供应商。

　　因为入局较早，过去数年间，Mobileye与奥迪、宝马、大众、日产、本田、通用汽车等汽车制造商建立了合作伙伴关系。根据上市文件显示，截至2022年10月1日，Mobileye的解决方案已经落地于约800款车型，其EyeQ芯片出货量已超1.25亿颗。在截至10月1日的9个月之间，其SoC（系统级芯片）出货量约为2400万颗，同比增长约12%。

Mobileye EyeQ芯片出货量变化

　　从数据来看，目前全球最大的15家汽车制造商中，有13家都是Mobileye的客户。行业地位不容置疑。

　　在研发布局方面，该公司预计，到2030年，其ADAS解决方案将部署在超过2.7亿辆汽车上。其员工数近年持续增长，现共有约3100位员工，其中研发团队占比约为80%。

Mobileye团队现状

　　Part2: 盈利难，产品迭代慢，Mobileye正在失去未来

　　Mobileye的营收主要来源于ADAS方案。从2019年、2020年到2021年，其年收入分别为8.79亿美元、9.67亿美元、13.86亿美元，相应的它在2019年、2020年、2021年分别净亏损为3.28亿美元、1.96亿美元、7500万美元。

　　在产品布局方面，Mobileye至今只能提供EYEQ5芯片，计算力仅有15TOPS。

　　其今年发布的5nm大算力自动驾驶芯片EyeQ Ultra，是它迄今为止最具野心之作，峰值算力可达176TOPS，预计在2023年底供货，2025年才能实现全面量产。

　　对比之下，英伟达在2022年已经实现Orin计算力芯片供货，其单颗算力达到了250TOPS。

　　在未来布局方面吗， NVIDIA GTC 2022秋季发布会上又发布了2024年将推出的自动驾驶芯片，其单颗算力高达2000TOPS，英伟达索性直接把它全新命名为Thor，代替了之前计划中的Altan（1000TOPS的）。

　　高通计划在2023年实现L4/L5自动驾驶芯片发货，算力是700+TOPS，并且是通过两颗AP和两个专用加速器共四颗芯片组成。

　　地平线在2021年已经发布了征程5自动驾驶和智能交互于一体的全场景整车智能中央计算芯片，其单颗芯片AI算力最高可达128TOPS。2022年该系列芯片已经开始出货（理想汽车等）。

　　基于征程 5 系列芯片，地平线推出了最多支持8颗征程5芯片组合形成的自动驾驶域控制器，最高算力能够达到1024TOPS。

　　综合来看，Mobileye的产品已经严重落后于行业迭代速度，高端芯片布局上，仅拿下了极氪汽车这一家中国品牌。

　　当然，芯片迭代慢只是Mobileye失去中国市场的原因之一。除此之外还包括但不限于没有本土化开发，合作成本高、开发进度慢，后期OTA周期长、只能打包与车企合作，用户不想拿到黑盒子产品等。

　　Part3：总结

　　Mobileye IPO估值跳水的背后，反映了美国市场对Mobileye高端化前景的担忧。

　　除此之外，在高通胀、汇率波动、普遍回调的沉重打击下，全球股市的投资者开始为经济衰退做准备，这导致大家对上市IPO企业的期盈利能力的审视更加严苛，以增长为导向的科技股已经失宠，科技IPO市场正在显著降温。